# "스타트업 GPU 대출 시장은 원래 없었다"… 스테이블코인이 10~15% 수익으로 메운다

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- Original title: GPU credit for startups never existed; stablecoin lenders will finance it at 10-15% yields
- By: Vance Spencer (@pythianism) · X
- Sectors: ai, investing, crypto, fintech
- Added: 2026-10-30 · Published: 2026-10-28

## Summary (Korean)

**Vance Spencer**가, 스타트업 GPU 대출 시장은 원래 존재하지 않았고 그 자리를 **스테이블코인 경제**가 차지할 거라고 말함.

- 비상장 스타트업이 GPU 구매 자금을 빌릴 신용 시장은 **원래 열린 적이 없음**
- 상장 네오클라우드(전 비트코인 채굴사)는 구조화·전환사채·워런트를 부채 딜에 넣어 **모회사 차원에서** 조달했고, 채굴 매출도 있었음
- **10억 달러 미만** GPU 구매는 사모 대출엔 너무 작고 지역 은행엔 너무 커서 시장 자체가 없었음
- 스타트업 신용 시장이 닫힌다는 공포는 본질적으로 **어리석은 얘기**: 딜이 모회사 조달에서 GPU 담보 대출로 옮겨 갔을 뿐, GPU는 스타트업 지분보다 **좋은 담보**
- 근거: 포트폴리오사 **USDai**가 (건수로) 세계에서 가장 많은 GPU 딜을 보고 자금을 댐, 지금까지 집행 대출 **4.5억 달러**
- 작은 플레이어들은 결국 스테이블코인 경제와 거래하게 될 것. 스테이블코인 쪽이 **SMB GPU 대출**을 가져갈 기회가 크고, 우량 담보로 지분 수준 수익(**10~15%**)을 냄

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